事件：中国建筑昨日发布公告称，截至10月份，公司房地产业累计销售额为410亿元，比上年同期（下称同比）增长83.2%；累计销售面积490万平方米，同比增长103.3%。此外，截至今年10月末，中国建筑累计新签合同额2799亿元，同比增长24.2%；累计施工面积25740万平方米、新开工面积7550万平方米、竣工面积2316万平方米，分别同比增长23.5%、12.8%、71.9%。
点评：与上月底相比，中国建筑10月有两个新增指标较为突出：1.建筑业订单快速增长，增长了371亿元，比上月底增长15.28%；2.土地储备大幅度增长，新增土地储备面积达604万平方米，占了前十个月新增土地储备面积的43.96%，为后续房地产业务的持续增长提供了充足的动力。
我们预计，中国建筑2009-2011年的每股收益分别为0.173元、0.239元和0.307元。由于中国建筑的市场地位和未来房地产业务具有超过我们预期的潜力，因此未来其盈利能力具有持续上调的潜力，以2010年25倍和2011年20倍的动态市盈率给予中国建筑6-6.2元的合理价值，给予“买入”评级。
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